12月误判后，大摩仍然坚持看空美元：跌落仅仅时间问题

发布时间：2025-04-23　点此：154次

隔夜美国工作数据、服务业数据均体现微弱，推升美元指数一度涨破109，接下来美元还会持续强势吗？

在7日发布的研报中，摩根士丹利表明，12月时看空美元并非误判，仅仅“为时尚早”，尽管短期内缺少清晰的跌落催化要素，但长时间看，美元指数仍或许在2025年跌落。

陈述表明，尽管12月美联储意外放鹰推升了长时间美债收益率，从而推高美元，但这并不意味着美元不面对跌落危险。

短期首要央行的利率途径将是影响美元走势的最大要素

大摩以为，当时影响美元走势的要素十分复杂，很难看到美元走势的首要催化剂在任一方向上的清晰方向性。

首要，因为第一季度数据会受季节性要素影响，美国经济数据尤其是通胀数据将存在潜在的上行危险，这或许会在短期内持续推高美元。

其次，当时美元的多头持仓处于前史高位（达95%分位），这种“过度持仓”会带来回调危险。

而且，考虑到假如日本薪酬增加超预期，日本央行或许在1月的货币方针会议上宣告加息25个基点，这将利好日元并施压美元。

不过，依据前瞻性目标，陈述估计日本薪酬增加要到本年下半年才会呈现明显上升。

在美国方针远景方面，大摩估计买卖方针施行力度、财政赤字的扩张规划或许均低于预期，因而对美元来说危险倾向于下行，不过短期内针对这一事情的定价买卖不会许多。

短期看，首要央行的利率途径将是影响美元走势的最大要素，但陈述一起指出，未来几周内或许不会呈现满足清晰的经济数据来推进商场明显调整对央行方针的预期。

陈述最终总结称，美元当时的危险倾向于下行并或许在本年走弱，但现在就这一主题进行交投或许还为时过早，因而当时对美元持中立态度。

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